文丨许珍珍kaiyun官方网站登录入口
出品丨牛刀财经（niudaocaijing）
新茶饮赛说念第三股头衔，终于被古茗摘下来了！
2月12日，新茶饮品牌古茗认真登陆港交所，成为继奈雪的茶、茶百说念后第三家港股茶饮企业。
古茗最新招股书数据夸耀，抛弃2024年9月，古茗门店数达9778家，GMV（商品销售额）达166亿元，同比增长20.4%，以“万店限制”稳居行业第二梯队。
但是，天然古茗奏效上市，但没思到上市就破首发。
上市本日，古茗开盘价为10港元，其市值曾飞速攀升至236亿港元，但收盘时，股价仅为9.3港元，较刊行价下落6.44%，市值也随之收缩至216.92亿港元。
值得醒方针是，上市前夜古茗突击派发17.4亿元股息，首创东说念主左右7.52亿元，红杉、龙珠等机构总共套现超9亿元，与IPO募资净额17.21亿港元险些极度。
【天眼查】信息夸耀，古茗上市前得回2轮融资，投资方包括红杉中国、龙珠、冲盈成本、腾讯投资、元生成本、正心谷成本等。
归根结底，天然古茗背后有下千里市集的扩展红利，但其实也躲藏着增长隐忧。
1、首日破发，古茗难冲破魔咒
最近两年，新茶饮赛说念品牌们齐在争相进入成本市集，纷纷送达招股书。因此，古茗从谋略到上市圆善受市集存眷。
其实昨天古茗刚开市时表示并不差，在开盘后一度微涨，股价突破10港元。但没思到午后，古茗股价就沿途狂跳，跌幅甚而一度接近10%。最终，古茗的股价齐没能突破刊行价，首日收于9.300港元/股，下落率为6.44%。
事实上，从奈雪的茶初始，新茶饮企业港股上市就深陷破首发的魔咒中。
2021年，顶着“新茶饮第一股”的光环，奈雪的茶奏效在港交游所上市。在IPO时，其实奈雪的茶就备受期待，其公司更是得回了432倍的逾额认购。没思到，上市本日股价就直线跳水，大跌13.54%。
时隔三年，茶百说念才开脱奈雪的茶的暗影，拿到了上市的履历。
在业表里看来，与奈雪的茶抓续损失不同，茶百说念完全属于“奶茶界的印钞机”。靠着主打轻钞票加盟口头，在上市之前，就如故邻接多年已毕盈利，净利润也在逐年攀升中。这也成本对其请托厚望，不但接受了无基石投资者的刊行策略，而况还定下了17.5港元/股的高刊行价，公司估值高达259亿港元。
但是，茶百说念推行却并不被成本所认同。不光公设备售认购不及。在上市本日股票就暴跌，跌幅跨越26%。
新茶饮品牌接二连三上市，却齐在成本市集溃败而归，更让新茶饮的IPO愈发贫困。
其实不光现制茶饮品牌，整个茶饮行业大宗上市情况齐不好。
归根结底，现如今新茶饮行业不光内卷严重，还深陷居品同质化和改进乏力窘境中。
新茶饮赛说念自己进初学槛并不高，因此居品同质化恬逸相当严重。
红餐产业磋商院统计数据夸耀，2024年时辰，各大现制饮品品牌共推出了2681款新品。其中茶饮品牌推出的新品占比高达70.7%，而咖饮品牌的新品则占据了剩余的29.3%。
看似新品不少，其实口味大多趋同，越来越枯竭品牌性情，甚而杨枝甘霖、茉莉奶绿、珍珠奶茶等如故成为各个品牌的“标配”。
古茗天然奏效上市，但其实市集对其的历练可能才刚刚初始。
2、万店古茗，深陷增长乏力窘境
从创立到上市，古茗整整走了15年。
2010年，大学刚毕业的王云安选拔创业，并在台州温岭大溪镇开启第一家古茗奶茶店。
那时王云安并不懂什么买卖逻辑，但将古茗作念出口碑和品牌后，主攻下千里市集，并在成本的助力下，古茗很快走出浙江，将门店开到福建、山东等省份。抛弃2024年9月底，古茗门店数目已达到9778家，距离万店仅一步之遥。
同期，古茗门店主要贴近在二线及以下城市，其中州里门店覆盖率高达40%，远跨越行业平均25%水平。
这也让古茗比其他新茶饮品牌更具有竞争上风，当其他品牌为扩展不得不贴身肉搏时，古茗早就鄙人千里市集设立起巨大的末端网罗，形成竞争壁垒。
不外，名义上古茗沿途决骤，本色其早已堕入增长瓶颈中。
最新招股书夸耀，抛弃2024年9月30日，古茗单店GMV为177.63万元，同比下降4.38%；与上一年同期比拟，单店日均GMV从6800元下降至6500元。
2024年前三季度，古茗宇宙同店GMV下滑0.7%，大本营浙江增速也“转负”，下降0.8%。其实从2021年起，古茗各地区及宇宙的同店GMV天然也齐保抓正增长，但增长幅度就如故呈现大幅放缓的态势。
此外，抛弃2024年9月30日，与2023年同期比拟，古茗的单店日均GMV、单店日均售出杯数及每笔订单的平均GMV也齐处于下滑趋势。
值得一提的是，从招股叙述书来看，古茗新店的盈利本领远远不如老店。
天然古茗对此讲解觉得是由于举座行业放松弛竞争加重，但依旧难袒护古茗加盟店挣钱本领正在束缚裁减的事实。
关于依靠加盟店盈利的古茗而言，这明显不是一个积极的信号。尤其大部分商家之是以选拔加盟，其实便是因为但愿通过加盟品牌得回抓续、空闲和可不雅的收益。
同期，与同业业其他品牌比拟，古茗新加盟店的距离保护计谋（仅条目50米间隔）存在明显毛病，这一数值远低于蜜雪冰城的200米和沪上大姨的100米保护半径，该计谋相反成功影响了加盟商的选址无邪性，进而劝退不少意向加盟商。
最新招股书数据夸耀，叙述期内古茗加盟商流失率呈抓续攀升态势：从2021年至2023年，加盟商流失率永别为6.2%、6.7%和8.3%。值得存眷的是，2024年前三季度，该盘算更是攀升至11.7%，显现出加快流失趋势。
古茗对此讲解称，这种近况是由于面前行业举座竞争态势锋利导致的。而况，在2021年到2023年时辰，新增多盟商数目抓续上涨，但新加盟商群体自己具有较高流失性情。
跟着加盟商流失率束缚升高，古茗的发展远景其实也很难乐不雅起来。
3、营销时时“翻车”，褂讪作念品牌才是王说念
跟着盘算压力束缚增大，和大部分新茶饮品牌通常，为了蛊惑更多客流，古茗也很热衷于营销。
光旧年，据剁椒统计，古茗就与动漫、影视、游戏等流行文化IP进行了超10场联名互助。
天然联名令古茗挣得盆满钵满，不外其也屡次因营销失当深陷争议中，给品牌声誉形成了负面影响。
2024年9月，古茗公司共享的一段视频在网罗上掀翻山地风云。
视频中，有几位古茗职工双手套着联想成奶茶杯体式的纸托，看起来就像是被假造的“手铐”敛迹，同期脖子上吊挂着纸板，上头永别写着“遗漏吸管之过”“缺失有用期标签之罪”以及“茶桶倾倒造作罚”等内容。视频配文强调：“以此为戒，下次……绝无再犯的契机。”
此视频内容被多家古茗门店账号发布后，激发了繁密网民的抗议。民众觉得这么的表示时局用功对就业者的尊重，且该营销策略令东说念主感到不适。
对此，古茗于9月18日公设备表说念歉信，承认其初志为幽默的“梗”使用失当，给部分不雅众带来了污蔑与不快。公司容或将以此为鉴，在将来的营销行动规划中接受愈加严谨的作风，确保幸免访佛污蔑的发生。
不外，网友们对古茗的说念歉却并不买账，反而觉得其根柢莫得刚毅到问题实在地方，应该给职工进行说念歉和抵偿。
其实，早在旧年6月，古茗与《恋与深空》的联名行动也出现了营销“翻车”的情况。
那时古茗有职工不但提前显现与《恋与深空》的联名行动，关连联名物料被提前泄露外，还发表过不尊重《恋与深空》玩家的争议言论，宣称《恋与深空》其实是在“蹭”古茗。
过后，古茗官方致歉中暗示，为诸君玩家带来不好体验而对不起。如故在核查后如故对出事的加盟门店作念了歇业贬责，并隔断该门店加盟商的授权互助关系。对涉事职工如故开除并永不录用。之后里面也会严控监管经由，阻绝访佛事情再发生。
而在兼并个月，古茗却又因手提袋和杯身印制的logo国风画法，再次堕入公论战议中。古茗先容称，其新logo联想理念来自国风“葫芦”，借此真切中国茶品牌的独到性。没思到logo推出后，却被部分网友觉得其联想“低俗”，形似敏锐部门，有明显擦边嫌疑。
古茗上市破发，不光是由于成本市集如故褪去对“万店限制”的狂热追捧，亦然在于自身发展盘算如故出现了一系列问题。
古茗过度依赖加盟扩展的口头，虽在短期内建立了限制传说，但单店GMV下滑、闭店率攀升的近况，已泄涌现增长动能零落的危急。
重叠此前营销翻车事件导致的品牌信任折损，其窘境折射出新茶饮行业“重营销、轻研发”的共性恶疾。
不必置疑，如今新茶饮行业的竞争已从“成本驱动的速率战”转向“用户留存的质地战”。古茗若能在上市后放弃“限制至上”的旅途依赖，转而以研发进入强化居品矩阵，依靠品控体系重建破钞者信任，那么即便潮流退去，也可能能穿越行业周期。
