财中社12月30日电星河证券发布2025年港股投资策略报告kaiyun网址。

　　港股功绩推崇：（1）2024上半年，一齐港股营业收入同比增长2.82%，增速较2023年报上升1.48%；2024上半年，一齐港股归母净利润同比增长4.01%，增速较2023年报上升1.38%。（2）2025年计谋掂量总体积极有为，中央加杠杆力度增大，扩内需、促奢靡计谋力度加大，从而有望带动上市公司功绩回升。阐明彭博一致预期，掂量2025年恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数的每股尽头项现在盈利（正数）永诀同比增长5.33%、19.83%、5.62%。

　　港股流动性：（1）终了2024年12月13日，港股市辘集介机构中，港股通、中资中介机构、香港腹地中介机构、国际中介机构合手股市值永诀占比9.9%、8.3%、3.1%、43.2%，占比永诀较2023年末上升2.68%、下落0.18%、下落0.04%、下落0.84%，标明港股通贯串了大部分外资抛售的股票。（2）预测2025年，好意思国经济和通胀下落速率慢于预期，而劳能源市集已经保合手韧性，导致好意思联储降息节律或放缓。港股行为离岸市集，流动性受制于好意思联储降息节律，外资流出或导致港股行情承压。2025年，国内将实施戒指宽松的货币计谋，有望为港股带来增量资金。

　　港股估值水平：（1）港股在公共权利指数中估值处于相对低位，招引力较大。终了12月13日，恒生指数PE仅为9.04倍，处于2010年以来22%分位数水平。（2）12月13日，10年期好意思国国债到期收益率为4.40%，港股恒生指数的风险溢价率达到6.64%，处于2010年以来33%分位。关于外洋投资者而言，股债性价比维度港股上风并不大。10年期中国国债到期收益率为1.7771%，从而港股恒生指数的风险溢价率达到9.26%，处于2010年以来95%分位，可见港股相干于10年期中国国债的投资上风较大。

　　2025年港股投资策略：总体上，2025年港股有望在宽幅触动中上行。基本面方面，在一揽子存量和增量计谋的相沿下，港股盈利能力有望增长。流动性方面，外洋流动性受好意思联储降息放缓压制。同期特朗普上任后，若本质将强的商业计谋，则外资可能因风险偏好下落而流出港股市集。国内方面，货币计谋将“戒指宽松”，南向资金有望加快流入港股市集。估值方面，港股估值处于相对低位水平，具有较强的招引力，中永久建树价值较高。建树方面，第一，在国内扩内需、稳奢靡等计谋刺激下，现时估值水平相对较低的港股奢靡股有望高涨。第二，科技板块已经具备较高投资契机，尤其是东谈主工智能、奢靡电子、半导体等板块。特朗普当选后kaiyun网址，科技方面中国国内自主可控逻辑的报复性擢升。同期，新质坐褥力在我国经济发展中的报复性日渐擢升，计谋相沿力度加大。第三，在外洋不细目身分扰动下，港股高股息策略仍具备招引力，尤其是积极进行市值科罚的央企高股息主见。具体地，概括筹议估值水平、分成能力、功绩增速、投资者仓位等身分后，2025年，恒生概括行业指数中，掂量投资价值排行前三的行业永诀詈骂必需性奢靡、公用行状、资讯科技业。