太平洋证券股份有限公司孟昕,赵梦菲,金桐羽近期对飞科电器进行盘问并发布了盘问诠释《飞科电器：24Q3盈利才气环比建造，期待博锐+微信小店赋能》，本诠释对飞科电器给出买入评级，刻下股价为40.62元。

飞科电器(603868)

事件：2024年10月30日，飞科电器发布2024年三季报。2024年前三季度公司终了收入33.21亿元（-16.85%），归母净利润4.65亿元（-43.82%），扣非归母净利润3.77亿元（-47.23%）。

2024Q3事迹短期承压，看好博锐子品牌。1）收入端：单季度看，2024Q3公司贸易收入10.02亿元（-24.10%），短期有所承压。但咱们判断，内需较弱的布景之下，定位高性价比的博锐子品牌或连接高增施展。2）利润端：2024Q3归母净利润1.49亿元（-31.84%），期待博锐子品牌边界效应，重叠畴昔全体用度优化，带动事迹建造。

2024Q3毛利率环比显著建造，销售用度率升迁助力品牌灵通市集空间。1）毛利率：2024Q3公司毛利率56.92%，同比/环比差异-0.41/+2.85pct，同比小幅下滑，但环比显著提振。2）净利率：2024Q3公司净利率14.88%，同比/环比差异-1.69/+3.05pct，环比显耀改善，同比降幅高于毛利率系全体用度水平升迁。3）用度端：2024Q3公司销售/处分/研发/财务用度率差异为36.23/4.62/2.11/0.03%，差异同比+5.40/+1.63/+0.14/+0.12pct，销售用度率较大幅升迁，或系子品牌树立初期需要较多参预，行业竞争加重导致用度滚动率承压所致，但咱们期待后期品牌市集空间灵通，带来弹性开释。

投资提倡：行业端，内需较弱之下性价比耗尽崛起，微信小店“立正物”功能利好礼品属性较强的小家电池块。公司端，定位高性价比的博锐子品牌有望保抓快速增长，公司四肢个护小家电龙头有望最初受益于微信小店引颈的新一轮渠谈变革。咱们展望，2024-2026年公司归母净利润差异为6.36/7.48/8.12亿元，对应EPS差异为1.46/1.72/1.86元，刻下股价对应PE差异为28.11/23.90/22.00倍。初度消失，赐与“买入”评级。

风险辅导：宏不雅经济波动、新品牌拓展不笃定性、原材料价钱波动等

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据盘算，兴业证券林天地盘问员团队对该股盘问较为真切，近三年预测准确度均值高达90%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10.99亿，凭据现价换算的预测PE为16.12。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增抓评级3家；往时90天内机构指标均价为39.1。

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